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专家算给你看?年年还本型终身寿险真划算?

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李 雪雯

如果保户并没有子女时,如此花大钱买一张“现金流”并不高的年年还本型终身寿险,恐怕是应该审慎思考的一件事。 本报资料照片

如果保户并没有子女时,如此花大钱买一张“现金流”并不高的年年还本型终身寿险,恐怕是应该审慎思考的一件事。 本报资料照片

如果保户并没有子女时,如此花大钱买一张“现金流”并不高的年年还本型终身寿险,恐怕是应该审慎思考的一件事。 本报资料照片

如果保户并没有子女时,如此花大钱买一张「现金流」并不高的年年还本型终身寿险,恐怕是应该审慎思考的一件事。 本报资料照片

前一阵子,有媒体刊出一篇「保证利率保单成绝响」的新闻,里面提到某一张市场上所销售的「年年还本终身寿险」,诉求10年满期之后,年化报酬率(IRR)可以达到1.8%以上。

这篇新闻里有提到:「由于这是由寿险公司保证利率,且年年还本可作为退休金或现金流规划」,去(2019)年到今(2020)年1月(停售效应递延),二张保单共销售437亿元」。

此外,文章中还提及:「保单属于『季节限定』商品,就是去年冲最后一波,今年就不再销售,且再没有『同款』,即已绝迹」,并且强调:「因为今年责任准备金利率已下调一码(0.25百分点),所以保单预定利率下降,因泚年化报酬率自然比不上去年那张」。

因此,就有一位网友写信给笔者,说她去年就是「迟疑了一下」,没有买到新闻中所提到的保单。看到这新闻让她觉得:如果有寿险公司,再推出类似的商品,似乎应该「赶紧去抢买才是」!

关于这个问题,笔者将从两个方向来进行分析。其一是「把这张当做短天期定存是否OK」?其二则是「把这张年年还本的保单,当做稳定退休金来源是否OK」?并且由笔者一位曾经担任过寿险顾问的好朋友—心学堂执行长,也同时是一位国际认证理财规划顾问(CFP)的陈敏莉,照着保单DM上的数字,用几个Excel所试算出的图表,帮所有读者「解惑」。

首先讲重点,储蓄险仍劣于银行定存。在这一点上,笔者的看法跟陈敏莉是相同的。尽管新闻中提到,这张终身还本型寿险第10年的IRR,有接近2%的水准,似乎看起来「优于银行目前定存利息」。

但是且慢,身为「敏莉理财心学堂」粉丝专页的版主陈敏莉,就实际以下图一的比较,方便让读者能快速理解:把10年以上缴费期的保险当短年期储蓄,是多么差的一盘买卖?

图一、储蓄险在缴费期间的累积财富能力,连定存都不如 资料来源:陈敏莉

在上图一中,黄色曲线是保户所缴的「累积保费」,绿色曲线则是保单在不同年度的「年度末解约金」,至于红色曲线,则是将所缴保费,改存银行定存利息1%之下的年终本利和。上图一有一个很大的重点是:保户投保后前几年就解约,解约金远远低于总缴保费。

以上的意思就是:除非保户在投保后的6年内,完全不动到这笔钱,否则,民众还不如老老实实地,把钱放在银行定存中,既能确保本金100%不会亏损,又能享有一定的利息收入。

其次,如果想把这张年年还本的保单,当做稳定退休金来源,对此,笔者的看法跟陈敏莉有所不同。陈敏莉认为这张还本寿险,具有以下2大功能—「年年还本」,以及「透过受益人安排赠与(生存金)或传承(身故保险金)」。所以,如果「使用需求」高于「累积需求」时,又希望透过保单留一笔钱给家人的时候,透过这张年年还本终身寿险来打造现金流+资产传承,是OK的。

但笔者的看法则是:从下图二中就可以看出,40岁男性保户要每年缴交高达41万多元的保费,才能换取「依保额一定比例计算」的生存保险金。从第7年开始,每年生存金才能领5万2000元(对,读者没看错,就是年领5万多元,换算成每月的金额,就只有4300多元而已),从第1到第6年,最低年领6300元,最高才年领3万7800元。

图二、六年缴年年还本寿险缴费与年领生存金 制表:李雪雯

也许单看上图二,民众对这种年年还本终身寿险的「提供退休现金流功能之差」,还不会有特别感觉。但如果笔者把「6年总缴保费」,与历年所领生存保险金加总,也就是自保户65岁退休之后,到保单契约截止的110岁这段期间的「总领生存保险金」绘成比较图(请见下图三),就会更加「印象深刻」了。

图三、从65岁退休后领到110岁,自己也还用不完原先总缴保费 制表/李雪雯

简单来说,如果无法预期自己买了这张保单,还能存活50年以上(活到90岁以上的高寿),就根本别想把自己原本所缴的保费「100%回馈到自己身上」!

更何况,这张年年还本寿险虽然能提供稳定的现金流,但每年能领的金额却与所缴保费,却是「极度不相称」!同样以上图二为例,能够年缴41万保费的人,照理说是财力「还算雄厚」之人。这样的人所图的稳定现金流,应该不只是一年区区5万多元吧?

当然很多业务员及保户都会说:就算被保险人生前,领不完所缴保费,全都可以在身后,让保单的身故受益人,领回一笔「不用计入被保险人遗产」的保险金,以达到「资产传承」的目的。

但保户可别忘了:当身故保险金并不是用在自己身上,而是留给儿女子孙享用的,已经算是脱离了「所存的退休金,100%用在自己身上」的意义。更何况,如果保户并没有子女时,如此花大钱买一张「现金流」并不高的年年还本型终身寿险,恐怕是应该审慎思考的一件事。所以关于这一点,笔者非常赞同陈敏莉的看法—对于没有资产移转需求的民众,该买的是年金险,而不是年年还本型寿险。

图一、储蓄险在缴费期间的累积财富能力,连定存都不如 资料来源:陈敏莉

以上,是从「短年期储蓄」及「稳定现金流」的角度,帮保户用实际数字进行分析。对于「替代长天期储蓄」工具之用,同时具有CFP身份的陈敏莉,却仍旧觉得「并非那么划算」。因为她认为从个人财务管理的角度来看,储蓄险比较适合用于「保存资产」或「传承资产」,而不适合用于「累积资产」。

图二、六年缴年年还本寿险缴费与年领生存金 制表:李雪雯

陈敏莉进一步解释,从财务规划上来看,每个人首先都会面临重病、重残与死的太早的问题。这时候,民众就要为来不及保护的自己与家人,用最低的保费,买到最高的保障。特别是当「风险发生了,但口袋里没什么钱」的时候,民众该买的是「纯保障型」的保险,而不是保障金额不高的储蓄险。

其次在「短期资金需求」方面,也完全不适合买「低保障、高保费」的储蓄险。就像这一阵子,在新冠病毒疫情的影响下,有的人面临放无薪假或失业,除了部分能仰赖劳保的失业给付外,就只能靠平日存下的紧急预备金来应急。因为储蓄险在投保的前几年解约,会有相当高的解约金、保户极有可能无法100%领回所缴保费,所以陈敏莉特别强调,紧急预备金就只能放在活储或定存,也绝对不能用来购买储蓄险。

专家认为,当「风险发生了,但口袋里没什么钱」的时候,民众该买的是「纯保障型」的保险,而不是保障金额不高的储蓄险。示意图/Ingimage

至于一般理财大众的「长期资金需求」,虽然可以购买储蓄险,但陈敏莉也认为「长期资金需求」最好的筹措方式,应该是靠「长期投资」获得,而不是年复利报酬率极低的储蓄险。

「就算理财大众不善于投资,购买长天期美国公债,年复利报酬率也有3%,比这张保单的长年期IRR还要高」,她说。因为,实际以40岁投保,且领到110岁仍生存为例,持续领生存金与祝寿保险金(为保险金额的2.55倍)70年下来的保单IRR,也才不过2.07%而已。

而陈敏莉所谓的「保全资产」意义是:不图利息的高低,只要不会亏到本金即可。这个时候,可以用储蓄险来「保全资产」。在她的想法中,当「个人资产规模够大,且足够退休之用」,很合适把高风险的股票资产获利转购还本型储蓄险,或是保守族又高薪水的人,把部分薪水转存还本型储蓄险。否则,如果所累积的资产严重不足时,千万别把购买储蓄险,当做累积财富的工具才是。

陈敏莉也表示,任何储蓄险的每年IRR都是不同的,特别是以这张保单为例,前5年的IRR根本就是「负值」(有关保单各年度IRR的算法,请见以下Box)。

Box、如何计算终身还本型寿险的IRR?

图三、从65岁退休后领到110岁,自己也还用不完原先总缴保费 制表/李雪雯

首先,将DM中的「年缴保费」、「当年度领取的生存保险金」与「年度末保单现金价值」等数字,分别填入下图四中的B栏、C栏与E栏。记得第一笔保费缴交的年期是0,而如果保户要计算第10年的保单IRR,「年度末保单现金价值」数字,就只能列出第10年数字,并列入在年期10的字段里。

其次,在E13栏中,输入「=IRR(E2:E12)」,就可自动算出IRR数值。

专家认为,当“风险发生了,但口袋里没什么钱”的时候,民众该买的是“纯保障型”的保险,而不是保障金额不高的储蓄险。示意图/Ingimage

图四、计算第10年解约时,终身还本型寿险的当年度IRR算法 计算提供:陈敏莉

对于不会计算保单IRR,或是受限于商品DM上的资料不足,保户无法算出每一保单年度的IRR时,陈敏莉在此提供理财民众,一个很简便的估算保单IRR方法是:一张保单的任何一年IRR,绝对不可能高于这张保单的预定利率(通常会写在保单DM或保单条款里,民众可以请保险业务员提供正确资料)」。

她解释其中的理由很简单—因为保户所缴的保费,不是全都拿去投资生利,而有一部分是用做支付业务员佣金与保险公司管销成本之用,还有购买保障的费用(又称为死亡保费)。所以可以这么说:保单的预定利率,就是这张保单IRR的「天花板」,且持有保单年期越长才解约时,持有期间的IRR才会越接近保单的预定利率。

专家建议想要买储蓄险的民众,不是先比哪一张储蓄险的IRR最高,而应该要先了解自己的用钱或存钱需求为何。 示意图/Ingimage

虽然保单的IRR,是保户比较不同保单的重要标准。但陈敏莉也不忘建议想要买储蓄险的民众,不是先比哪一张储蓄险的IRR最高,而应该要先了解自己的用钱或存钱需求为何?

也就是说,民众一定要先评估自己的存钱需求,是为了「累积财富」或「定期拥有一笔现金流」?如果民众是想要「累积财富」,就根本不适合买有「定期现金流」的「还本型终身寿险」;如果想要「定期拥有一笔现金流」时,民众还必须注意还本的频率与金额,是否与个人完全相符(例如将还本的生存保险金,用于每年全家出国旅游费用,就不适合买「两年或三年还本」的保单)。

图四、计算第10年解约时,终身还本型寿险的当年度IRR算法 计算提供:陈敏莉

此外,陈敏莉还要再一次提醒民众:这笔买储蓄险的钱,一定要是闲钱,而不是随时有可能用到的钱。因为,储蓄险在投保之初就解约,几乎拿不回什么保费。民众一定要记得:纪律储蓄、强迫储蓄虽是件好事,但也要记得:不要把所有的储蓄力都放在长期缴费的保险上,储蓄工具要「分散」才是!

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